Ekvation Corporate finance
Hej!
Har blivit lite ringrostig i mina ekvationslösningar, och fastnat på en uppgift. Har lyckats lösa uppgift a och b i denna uppgift men fastnat i c.
Uppgiften lyder enligt följande:
Western Airlines is considering a new route that will require adding an additional Boeing 777 to its fleet. Western can purchase the airplane for $225 million or lease it for $25 million per year. If it purchases the airplane, its seating can be optimized, and the new route is expected to generate profits of $50 million per year. If leased, the route will only generate profits of $35 million per year. Suppose the appropriate cost of capital is 12.5% and that, if purchased, the plane can be sold at any time for an expected resale price of $225 million. Ignore taxes.
c. At what (risk-neutral) probability of default would equity holders’ preference for leasing versus purchasing the plane change?
Jag är rätt säker på att "grundekvationen" för denna lösning är följande
(1 − p)(225 + 50)/1.125 – 225 = (1 − p)(35)/1.125 – 25
Men har fastnat efter detta. Skulle gärna vilja ha en grundlig genomgång i varje steg för att lösa denna ekvation, då jag glömt bort reglerna för att lösa ut (i detta fall p) en ekvation som ser ut som detta.
Med vänlig hälsning Finansstudent
1. Addera 225 till båda leden. Då försvinner 225 ur VL och HL får 200 i stället för 25.
2. Ersätt 225+50 med 275.
3, Gör dej av med nämnarna genom att multiplicera alla tre termerna med 1,125.
4. Nu har du 275(1-p)=35(1-p)+225. Subtrahera 35(1-p) från båda leden.
5. 240(1-p)=225. Vad måste då (1-p) vara? Dividera båda leden med 240.
6. Nu får du själv säga vad p är.
Hej!
Tack för hjälpen, p måste vara 6,25%.
Det är dock en sak i lösningen jag inte förstår och det är steg nr 4. Hur kan man subtrahera 35(1-p) och få (1-p) att försvinna i HL men inte i VL?
Med vänlig hälsning Finansstudent
Man har 275 stycken (1-p) i VL varav man subtraherar 35 stycken (1-p). Kvar alltså 240 stycken (1-p).
Bra förklarat, nu förstår jag. Tack så mycket för hjälpen!
